莫尼塔研究认为只有供需出现明显错配，钢材生产利润和产量才会同步波动；而在大部分供需平稳的时间段里，钢材生产利润和产量基本呈负相关关系。基于这个判断，我们是否可以大胆预测：如果钢材生产利润和产量在现阶段是负相关的，那么市场的供需就应该没有出现明显错配？最新的全国高炉开工率和螺纹钢生产利润数据已经回归“常态”，即恢复至负相关关系。这或许表明现阶段市场供需已经较为平衡，或者至少说明供需正在向平衡状态靠拢。那么在这种情况下，价格突破前期高点的可能性就将大打折扣。
钢材的生产利润从今年1月起开始迅速上升，特别是螺纹钢的生产利润基本呈直线上升趋势。截至6月23日螺纹钢吨均毛利超过700元/吨，同比涨幅高达3744%；今年年初至今的螺纹钢平均生产利也同比增长276%。6月上旬中钢协统计的重点企业粗钢日均产量，同比增加了6.8%；年初至今的重点企业粗钢日均产量平均水平，较去年同期增长了7%。
从直觉上讲，似乎高生产利润应导致高产量，而生产利润下行，则会促使产量同步下滑。但实际情况是，在绝大多数时间里，钢材生产利润和产量之间是呈较强的负相关关系(图1-2)。出现这种情况其实也并不难理解，当产量提高的时候，供应增加会导致行业整体利润水平下降；而产量处于低位促使供应收缩，从而提高行业利润水平。 |
